海王星辰宣布私有化，要從美國(guó)退市了！
日期：2015/7/9
昨天（7月6日）下午，在美上市的海王星辰(NPD)宣布，已收到董事長(zhǎng)張思民及其全資控股公司——中國(guó)海神藥店控股發(fā)出的無(wú)附帶條件的初步私有化提議。買方提議：
回購(gòu)所有自身及關(guān)聯(lián)方尚不持有的、在外流通的普通股和美國(guó)存托股（每股美國(guó)存托股代表兩股普通股），并根據(jù)一定條件，以普通股每股1.3美金，美國(guó)存托股每股2.6美金的價(jià)格進(jìn)行私有化交易（以下簡(jiǎn)稱“收購(gòu)方案”），以上方案有可能是以現(xiàn)金方式完成。
另外，海王生物控股全資子公司New Wave Ltd，于2015年7月3日從Capital Eagle Global Ltd處收購(gòu)5000萬(wàn)股股份。
上市公司“私有化”，是資本市場(chǎng)一類特殊的并購(gòu)操作；與其他并購(gòu)操作的最大區(qū)別就是它的目標(biāo)是令被收購(gòu)上市公司除牌，由公眾公司變?yōu)樗饺斯尽Ｍㄋ讈?lái)說(shuō)，就是控股股東把小股東手里的股份全部買回來(lái)，擴(kuò)大已有份額，最終使這家公司退市。
美國(guó)時(shí)間7月6日，海王星辰股票當(dāng)時(shí)收?qǐng)?bào)2.06美元。另?yè)?jù)消息透露，海王星辰的早期投資者高盛可能參與此次私有化。
據(jù)猜測(cè)，海王星辰私有化可能是想回歸A股市場(chǎng)。雖然A股市場(chǎng)目前持續(xù)劇烈動(dòng)蕩，但中概股撤離海外公開(kāi)市場(chǎng)、回歸A股的勢(shì)頭未減?！俺峭狻钡娜讼脒M(jìn)去，“城里”的人想出來(lái)，私有化退市已經(jīng)成為中概股在華爾街的關(guān)鍵詞。
清科研究中心報(bào)告顯示，中概股估值依舊普遍偏低，但是很多中概股業(yè)績(jī)卻呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，與股價(jià)表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比。China Venture投中集團(tuán)認(rèn)為，除了價(jià)值被低估外，公司發(fā)展戰(zhàn)略、架構(gòu)的調(diào)整與重構(gòu)也是中概股選擇私有化的重要原因，盛大網(wǎng)絡(luò)、分眾傳媒等就是很好的例子。
早在2007年就在美國(guó)IPO的海王星辰是中國(guó)藥店的第一股，但與老百姓大藥房、益豐大藥房、一心堂這些如日中天的上市新貴們相比，在股市上的表現(xiàn)卻有著天壤之別。海王星辰的最新收盤價(jià)為2.06美元，市值為2.0億美元，折合人民幣約為12.42億元。按照昨日的收盤價(jià)，老百姓大藥房目前是三家國(guó)內(nèi)上市連鎖藥店中市值最低的企業(yè)，其昨日收盤價(jià)為56.04元，總市值達(dá)到150億元。如此比較，海王星辰的市值還不到老百姓大藥房的十分之一，令人不勝唏噓。
其實(shí)，要在美股市場(chǎng)完成私有化并不簡(jiǎn)單，根據(jù)美國(guó)監(jiān)管層的要求，提出私有化的股東收購(gòu)流通股需全部以現(xiàn)金進(jìn)行。由于收購(gòu)方必須向中小股東提供基于當(dāng)期股價(jià)的溢價(jià)，才可能達(dá)到回購(gòu)股權(quán)的目的，這意味著股東的財(cái)務(wù)壓力將倍增。如果要回歸A股市場(chǎng)，那就要經(jīng)過(guò)更為復(fù)雜的程序。此外，美國(guó)上市時(shí)需要支付中介機(jī)構(gòu)大量的費(fèi)用，退市時(shí)也是一樣，這就是為什么眾多退市的中概股公司均需要財(cái)團(tuán)提供資金，或者向國(guó)開(kāi)行申請(qǐng)貸款。
A股市場(chǎng)最近出現(xiàn)的慘烈暴跌，無(wú)形之中也給打算回歸的中概股上了一課，似乎大有勸阻之意。有市場(chǎng)人士表示，從目前完成私有化的中概股公司情況來(lái)看，通常要耗時(shí)近一年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間。如果按照傳統(tǒng)排隊(duì)上市需要三年時(shí)間，那時(shí)候中概股公司將面對(duì)一個(gè)怎樣的A股市場(chǎng)？
但海王集團(tuán)在A股有上市公司——海王生物，海王集團(tuán)完全有可能將海王星辰注入到A股上市公司海王生物中。在國(guó)信證券出具的海王生物深度調(diào)研報(bào)告中透露：海王集團(tuán)旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)包括海王星辰連鎖藥店、保健品業(yè)務(wù)。海王星辰直營(yíng)門店數(shù)位居全國(guó)前列，新時(shí)代新氣象，電商大潮下潛力巨大。同時(shí)海王集團(tuán)正在培育優(yōu)質(zhì)保健品品種，借助“海王”本身的品牌價(jià)值和廣泛的渠道資源，前景值得期待。未來(lái)集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)亦有注入上市公司的可能性。
國(guó)信證券在報(bào)告中如此描述海王生物的遠(yuǎn)景：“在網(wǎng)售處方藥逐步放開(kāi)的背景下，海王生物的GPO（社會(huì)第三方藥品集團(tuán)采購(gòu)組織）業(yè)務(wù)配合藥房管理延伸業(yè)務(wù)更容易拿到醫(yī)院大量的處方，同時(shí)配合大量的零售藥店可以順利開(kāi)拓O2O電商業(yè)務(wù)。可以試想下，當(dāng)患者看完病之后，醫(yī)生開(kāi)藥之后電子處方直接傳到GPO流通企業(yè)，流通企業(yè)將處方傳至離患者最近的零售藥店中，患者可以直接去零售藥店拿藥，也可以等待藥品配送上門。同時(shí)依托于GPO強(qiáng)大的議價(jià)能力為患者爭(zhēng)取到更低的價(jià)格，而廣泛的線下門店可以發(fā)展成為慢性病管理的入口，這就是批零一體化醫(yī)藥流通企業(yè)在醫(yī)藥電商時(shí)代的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)！在GPO規(guī)模足夠大時(shí)，還利用巨大的采購(gòu)量和影響力深度介入普藥貼牌制造，進(jìn)一步提升利潤(rùn)空間?！?/span>
（根據(jù)證券時(shí)報(bào)的相關(guān)報(bào)道綜合整理）
海王星辰是中國(guó)藥店行業(yè)的創(chuàng)新標(biāo)桿，但也是業(yè)內(nèi)最具爭(zhēng)議的對(duì)象。自高盛注資以來(lái)，海王星辰在零售市場(chǎng)始終爭(zhēng)議不斷，其經(jīng)營(yíng)思路不斷在改變，領(lǐng)導(dǎo)人的更替率也異乎尋常，目前海王星辰的CEO是歷史上第七位。在很多人眼里，海王星辰的成長(zhǎng)史或可視為中國(guó)連鎖藥店成長(zhǎng)的縮影之一，具有一定的標(biāo)本意義。
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