人福醫(yī)藥35億并購(gòu)美國(guó)藥企
日期：2016/4/5
3月30日，人福醫(yī)藥對(duì)外公布，將分別在愛(ài)爾蘭和美國(guó)設(shè)立投資公司。此后，公司將斥資5.5億美元收購(gòu)美國(guó)藥企Epic Pharma及關(guān)聯(lián)企業(yè)Epic REHoldco100%的股權(quán)。
來(lái)源/21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 陳紅霞
繼成立美國(guó)普克公司后，人福醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司海外市場(chǎng)布局再次提速。
3月30日，人福醫(yī)藥對(duì)外公布，將分別在愛(ài)爾蘭和美國(guó)設(shè)立投資公司。此后，公司將斥資5.5億美元（約合人民幣35.63億元），收購(gòu)美國(guó)藥企Epic Pharma，LLC（以下簡(jiǎn)稱“Pharma公司”）及關(guān)聯(lián)企業(yè)Epic REHoldco，LLC（以下簡(jiǎn)稱“RE Holdco公司”）100%的股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，人福醫(yī)藥在海外市場(chǎng)的布局已涵蓋美國(guó)、馬里、布基納法索、埃塞俄比亞、越南等國(guó)家，國(guó)際化戰(zhàn)略框架初步搭建。
“海外擴(kuò)張將成為公司的一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略?！比烁ａt(yī)藥董事長(zhǎng)王學(xué)海曾在多個(gè)場(chǎng)合表示，后期會(huì)逐步推進(jìn)落實(shí)。
此番并購(gòu)的Pharma公司是一家涵蓋研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)的醫(yī)藥企業(yè)，具備管制類藥品生產(chǎn)資質(zhì)。該公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)化學(xué)仿制藥，主要產(chǎn)品均為處方藥，針對(duì)膽結(jié)石、疼痛、暈動(dòng)癥、高血壓等適應(yīng)癥。此外，公司還有 30 多個(gè)處于不同階段的研發(fā)項(xiàng)目，而其研發(fā)產(chǎn)品主要集中在麻醉鎮(zhèn)痛、神經(jīng)、高血壓等細(xì)分領(lǐng)域以及控緩釋劑型。
“這是一家成熟的公司?！币晃恍袠I(yè)資深分析師人士指出，這意味著公司有成熟的渠道。此前，人福醫(yī)藥雖然在美國(guó)建立了一定的銷售渠道，但若要加大在該國(guó)市場(chǎng)的布局，其渠道范圍還需要再度擴(kuò)張，而作為一家已經(jīng)成品出現(xiàn)的藥企，其渠道資源并不一定很弱，能與人福醫(yī)藥形成互補(bǔ)。
此外，這次收購(gòu)還能解決公司在麻醉藥的瓶頸問(wèn)題。“過(guò)去幾年，人福醫(yī)藥的麻醉藥產(chǎn)品銷售增幅已經(jīng)出現(xiàn)一定幅度的下滑?！鄙鲜鋈耸糠治?，雖下滑幅度不高，且2015年麻醉藥產(chǎn)品有良好業(yè)績(jī)，但在整體市場(chǎng)格局中，未來(lái)的成長(zhǎng)空間有限，而國(guó)家對(duì)麻醉藥的管制十分嚴(yán)格，人福醫(yī)藥要解決這一瓶頸，依靠并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)難度十分大，只能在海外市場(chǎng)尋找空間。
被收購(gòu)公司質(zhì)地優(yōu)良。截至2015年12月31日，Pharma公司和RE Holdco公司合并資產(chǎn)總額6756.46萬(wàn)美元，負(fù)債總額3017.82萬(wàn)美元，資產(chǎn)凈額3738.63萬(wàn)美元，營(yíng)業(yè)收入1.18億美元，凈利潤(rùn)5763.46萬(wàn)美元。
“雖然其業(yè)務(wù)的分類情況并未披露，但其利潤(rùn)狀況很不錯(cuò)。”上述人士坦言，其收購(gòu)資產(chǎn)的溢價(jià)率也相對(duì)并不算高，若并表后對(duì)公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)會(huì)快速顯現(xiàn)。
在這步棋落子之前，人福醫(yī)藥早已布局美國(guó)。2008年12月，人福醫(yī)藥與美國(guó)英士柏公司共同出資成立美國(guó)普克，專攻美國(guó)藥品市場(chǎng)，此后將持股比例升至77%，獲得控股權(quán)。此后，公司依托美國(guó)普克，成立出口美國(guó)的軟膠囊藥物生產(chǎn)企業(yè)人福普克，并于2012年12月進(jìn)入美國(guó)制劑市場(chǎng)。
但此前的美國(guó)普克連連虧損，曾給公司帶來(lái)極大的壓力。“最初業(yè)界一直認(rèn)為人福醫(yī)藥在海外市場(chǎng)的開(kāi)拓方式無(wú)效，還曾多次質(zhì)疑公司管理層，但到去年為止，發(fā)現(xiàn)這種判斷是錯(cuò)誤的?！鄙鲜鲂袠I(yè)人士坦言，經(jīng)過(guò)6年左右的摸索，美國(guó)普克利潤(rùn)狀況好轉(zhuǎn)。而公司數(shù)據(jù)資料顯示，2015年，美國(guó)普克度在美國(guó)市場(chǎng)銷售收入1.997億元，同比增長(zhǎng)183.65%。
“公司的戰(zhàn)略目標(biāo)很明確?！鄙鲜鋈耸恐赋觯?dāng)前國(guó)內(nèi)的醫(yī)藥市場(chǎng)環(huán)境是，受醫(yī)保等限制，價(jià)格相對(duì)較低。因此，人福醫(yī)藥組建醫(yī)療服務(wù)集團(tuán)，同時(shí)增加體外診劑產(chǎn)品等，往非藥品領(lǐng)域拓展。
而在海外市場(chǎng)，藥品的研發(fā)周期相對(duì)較短，仿制藥一般2～3年即可上市，且質(zhì)量管控能力強(qiáng)，渠道方面反而相對(duì)寬松，即便是處方藥，只要打通了商超等渠道即可銷售，后期出貨很快，可以加速出量，因此，人福醫(yī)藥的海外市場(chǎng)則以收購(gòu)海外成熟藥企為主。
人福醫(yī)藥提供給21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的書面回復(fù)表示，依托美國(guó)普克團(tuán)隊(duì)，公司在產(chǎn)品生產(chǎn)、研發(fā)、申報(bào)、銷售、運(yùn)營(yíng)方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，提高了人福在海外規(guī)范市場(chǎng)的知名度和認(rèn)可度。而美國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)比較完善，政策環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，將是公司重點(diǎn)開(kāi)發(fā)的海外市場(chǎng)。未來(lái)公司會(huì)進(jìn)一步整合在美國(guó)的業(yè)務(wù)，制定產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)計(jì)劃，更高效的結(jié)合國(guó)內(nèi)外資源，加速人福美國(guó)業(yè)務(wù)的整體發(fā)展。而標(biāo)的公司不止生產(chǎn)和研發(fā)麻醉藥產(chǎn)品，還有其他細(xì)分領(lǐng)域的仿制藥產(chǎn)品，會(huì)進(jìn)一步增加人福在美國(guó)仿制藥市場(chǎng)的市場(chǎng)占有率。同時(shí)國(guó)內(nèi)外的子公司還可以在產(chǎn)品、技術(shù)上實(shí)現(xiàn)協(xié)同互補(bǔ)。
不過(guò)，如此規(guī)模的購(gòu)并，人福醫(yī)藥的財(cái)務(wù)狀況值得關(guān)注。2015年度，人福醫(yī)藥完成定增事項(xiàng)，募集資金達(dá)25.18億元。截至2015年底，公司賬面貨幣資金約24.11億元。公司方面表示，收購(gòu)資金來(lái)源為公司自籌資金及金融機(jī)構(gòu)貸款，“短期來(lái)看，這將為公司增加一定的財(cái)務(wù)壓力。不過(guò)，人福醫(yī)藥在資本市場(chǎng)的運(yùn)作能力很強(qiáng)?！鄙鲜鋈耸勘硎?，公司后續(xù)的融資渠道比較通暢，長(zhǎng)期影響有限。
信息來(lái)源：醫(yī)藥代表
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