【對(duì)話系列】劉殿波：綠葉為什么花44億買澳洲醫(yī)院？
日期：2016/4/20
去年12月，綠葉集團(tuán)旗下的綠葉醫(yī)療集團(tuán)表示，以約6.88億美元（約合44億元人民幣）從私募股權(quán)所有者ArcherCapital手中收購(gòu)澳大利亞第三大的私立醫(yī)院運(yùn)營(yíng)商Healthe Care Australia Pty Limited（以下簡(jiǎn)稱“HealtheCare”）。近日，這樁金額高達(dá)44億人民幣的交易正式完成交割。
文 | 享三
這樁迄今為止金額最大的中國(guó)企業(yè)并購(gòu)海外醫(yī)院集團(tuán)的并購(gòu)案是如何發(fā)生的？為什么一家以制藥為主業(yè)起家的中國(guó)藥企要斥資6.88億美元（約合44億元人民幣）去購(gòu)買澳大利亞的傳統(tǒng)連鎖醫(yī)院及品牌?如果說(shuō)中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)已然成為一種越來(lái)越明顯的趨勢(shì)，那么促成決策的商業(yè)邏輯是什么？決定因素有哪些？接下來(lái)又要干些什么？
近日，綠葉集團(tuán)董事會(huì)主席劉殿波接受了E藥經(jīng)理人記者專訪，他為一家立志在健康領(lǐng)域成為全球領(lǐng)先企業(yè)的中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)成長(zhǎng)路徑解題，他給國(guó)際化戰(zhàn)略這個(gè)對(duì)于國(guó)內(nèi)制藥尚顯得遙遠(yuǎn)的理想打上實(shí)施的標(biāo)注：戰(zhàn)略清晰，信仰堅(jiān)定，勇于實(shí)踐。
國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)關(guān)于并購(gòu)的議題火爆，各種跨界并購(gòu)層出不窮，您覺(jué)得這個(gè)市場(chǎng)價(jià)格，現(xiàn)在是出現(xiàn)泡沫了嗎？
劉殿波：價(jià)格肯定是已經(jīng)出現(xiàn)泡沫了，資本市場(chǎng)目前對(duì)于一些醫(yī)藥目標(biāo)的估值泡沫還挺大的。大的原因在哪里？原因是大家現(xiàn)在都是從估值角度，從上市公司市盈率的角度來(lái)衡量一個(gè)并購(gòu)標(biāo)的，包括一些已經(jīng)成交的項(xiàng)目，使得被并購(gòu)標(biāo)的對(duì)于價(jià)格的期望值很高。但是另外一方面，有一些并購(gòu)標(biāo)的的主營(yíng)業(yè)務(wù)從中國(guó)大的環(huán)境而言并不是會(huì)持續(xù)高增長(zhǎng)的，這中間有相當(dāng)?shù)牟淮_定性。所以，我覺(jué)得這個(gè)泡沫還不小。
綠葉是一個(gè)以制藥起家的公司，以往更核心的業(yè)務(wù)集中在制藥上，而綠葉去年比較大的并購(gòu)動(dòng)作都是發(fā)生在醫(yī)療領(lǐng)域，這是偶然發(fā)生的嗎？還是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移呢？海外大并購(gòu)的發(fā)生是基于一些什么考慮呢？
劉殿波：制藥一直都是綠葉的戰(zhàn)略重心，這個(gè)重心并沒(méi)有轉(zhuǎn)移；而且在制藥這個(gè)版塊，我們一直在尋找合適的標(biāo)的，還需要機(jī)緣和時(shí)間，但是我很有信心，希望今年會(huì)有成果。至于醫(yī)療領(lǐng)域的大并購(gòu)，是不是一個(gè)偶然？其實(shí)不是，其實(shí)五年以前就開始布局了。像澳大利亞HealtheCare那個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目，在此一年半以前我們已經(jīng)開始接觸。
這是一個(gè)戰(zhàn)略布局中很關(guān)鍵的一環(huán)，因?yàn)槲覍?duì)綠葉醫(yī)療這一部分確定的戰(zhàn)法就是要用國(guó)際中高端水準(zhǔn)的私人醫(yī)療、成熟的管理系統(tǒng)、品牌、人才、技術(shù)來(lái)做國(guó)內(nèi)的中高端的醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)。
因?yàn)檫@樣的一個(gè)目標(biāo)，我們并不期望說(shuō)能通過(guò)收購(gòu)國(guó)內(nèi)醫(yī)院來(lái)改造實(shí)現(xiàn)，也不能說(shuō)從零開始投資一點(diǎn)一點(diǎn)建起，也不能單純期望跟一些海外醫(yī)院進(jìn)行合作一步達(dá)成。最可靠的辦法是自己擁有核心能力，你才能按照自己的戰(zhàn)略和路徑一步一步走下去，所以我們?cè)谑召?gòu)澳大利亞HealtheCare之后，又投資并控股了韓國(guó)JC健康株式會(huì)社，同時(shí)持有韓國(guó)知名婦兒?？破放茞?ài)麗美（Ellium）。這都是基于整體的戰(zhàn)略和路徑的考慮。
這些海外并購(gòu)怎么接上地氣？比如像澳大利亞HealtheCare這個(gè)品牌。
劉殿波：大家都會(huì)有這個(gè)疑問(wèn)。事實(shí)上我曾經(jīng)問(wèn)過(guò)自己這個(gè)問(wèn)題：綠葉看好中國(guó)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)，尤其是私人、高端醫(yī)療這個(gè)市場(chǎng)，但是有沒(méi)有現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)可供借鑒的？答案是沒(méi)有。
那么澳大利亞的Healthe Care能給我們帶來(lái)什么？首先，這是一個(gè)連鎖的醫(yī)院集團(tuán)，歷史最悠久的那家醫(yī)院誕生于1912年，其它醫(yī)院平均也有四、五十年的歷史；第二，澳洲的私人醫(yī)療系統(tǒng)走到今天已經(jīng)非常成熟，它這套系統(tǒng)上接醫(yī)療保險(xiǎn)，平行接醫(yī)院平臺(tái)，往下聯(lián)動(dòng)醫(yī)生伙伴，整個(gè)系統(tǒng)已經(jīng)運(yùn)轉(zhuǎn)了幾十年。如果要復(fù)制到中國(guó)來(lái)，有一個(gè)很清晰的路線圖。所以我們把澳大利亞這個(gè)以病人為中心考慮的整套醫(yī)院設(shè)計(jì)都拷貝過(guò)來(lái)，包括硬件的設(shè)計(jì)、醫(yī)院的布局、設(shè)備的采購(gòu)、流程的設(shè)計(jì)等等，從硬件到軟件，一直到員工培訓(xùn)，一直到整體的質(zhì)量管理系統(tǒng)。
這與時(shí)下火熱的醫(yī)生集團(tuán)們，會(huì)考慮合作嗎？
劉殿波：正好形成互補(bǔ)。因?yàn)槲覀冇嗅t(yī)生集團(tuán)最缺的兩樣?xùn)|西：第一是醫(yī)療平臺(tái)，第二是資金支持。
綠葉做醫(yī)療服務(wù)，就是做醫(yī)院平臺(tái)，把這個(gè)平臺(tái)搭好了，醫(yī)生們帶著知識(shí)技能來(lái)拎包入駐就可以了。其它的全都交給平臺(tái)，不用操心辦營(yíng)業(yè)執(zhí)照，不用操心租房子搞裝修，不要考慮財(cái)務(wù)、行政、商業(yè)模式、盈利能力等等這些問(wèn)題。醫(yī)生是一個(gè)很專業(yè)的職業(yè)，如果醫(yī)生不得不變成一個(gè)商人，這個(gè)事情本身就很麻煩。
另外還有一種模式，醫(yī)生們也可以作為一個(gè)合作伙伴來(lái)加入，可以進(jìn)行股份合作。比如說(shuō)心臟領(lǐng)域的醫(yī)生們，用我們整體醫(yī)院的平臺(tái)，心臟科整個(gè)配備都是齊全的，臨床、手術(shù)室、護(hù)理等等，我可以給你一個(gè)技術(shù)股份，你不要操心那些專業(yè)以外的事情，你來(lái)了以后在專業(yè)領(lǐng)域里面獲得一個(gè)很好的利益分配。
所以我們公司要做什么事情？把澳大利亞的平臺(tái)，新加坡的平臺(tái)在中國(guó)落地。比如說(shuō)現(xiàn)在我們?cè)谏虾Ｐ潞鐦蛑行淖龅捻?xiàng)目，在南京選地方做的項(xiàng)目，都是做醫(yī)院平臺(tái)。
目前上海、南京的醫(yī)院項(xiàng)目，進(jìn)展到什么程度呢？
劉殿波：很快。如果你只是一個(gè)醫(yī)生出來(lái)開個(gè)診所，那的確很慢。因?yàn)檎畷?huì)很關(guān)注你能不能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)？你能不能做到有利于病人？會(huì)不會(huì)有什么風(fēng)險(xiǎn)？醫(yī)療這套體系，風(fēng)險(xiǎn)管控、質(zhì)量管理是非常重要的。
而反過(guò)來(lái)，我們目前在新建的項(xiàng)目是超過(guò)政府預(yù)期的。我們做一個(gè)三百到五百?gòu)埓参坏尼t(yī)院，從硬件到軟件絕對(duì)是高標(biāo)準(zhǔn)要求，追求一流水準(zhǔn)，所以一定會(huì)非?？?。讓專業(yè)的人做專業(yè)的事情，我們把平臺(tái)建設(shè)起來(lái)，同時(shí)我們把整個(gè)體系都建起來(lái)。
那么未來(lái)幾年，綠葉在醫(yī)療服務(wù)這一塊會(huì)在國(guó)內(nèi)建多少家醫(yī)院？
劉殿波：5年之內(nèi)，國(guó)內(nèi)主要的城市我們?nèi)慷家季?。上海、南京、杭州、蘇州、成都、重慶、武漢、廣州、深圳，我們都在布局，你問(wèn)我怎么干？所有的項(xiàng)目，我們都會(huì)跟醫(yī)療地產(chǎn)基金結(jié)合。給你舉個(gè)澳大利亞的例子，我們澳大利亞現(xiàn)在有17家醫(yī)院，如果要新建醫(yī)院，我們會(huì)跟合作伙伴說(shuō)要建一個(gè)三百?gòu)埓参坏尼t(yī)院，五萬(wàn)平方米，出一個(gè)規(guī)劃設(shè)計(jì)和要求圖紙；地產(chǎn)基金合作伙伴會(huì)根據(jù)要求實(shí)施建設(shè)，交付使用；然后我們依照地產(chǎn)基金合作伙伴的投入，以6~8%的年回報(bào)率回報(bào)他們。
在澳大利亞這是一套非常成熟的體系，澳大利亞的醫(yī)院集團(tuán)跟兩家地產(chǎn)基金合作了幾十年，旗下有多家醫(yī)院都是這樣運(yùn)轉(zhuǎn)的。此外，就醫(yī)療設(shè)備來(lái)講，現(xiàn)在很多大型的融資租賃設(shè)備公司，你可以采用每年分期付款，融資租賃的方式。
現(xiàn)在這十個(gè)城市十家醫(yī)院已經(jīng)開始動(dòng)工了嗎？
劉殿波：現(xiàn)在已經(jīng)有兩家中國(guó)醫(yī)院投入試運(yùn)營(yíng)。煙臺(tái)馬上要開業(yè)康復(fù)醫(yī)院，接下還有整形美容醫(yī)院，上海這邊的整形美容很快就開業(yè)了。重慶在年中開業(yè)一個(gè)整形美容與口腔醫(yī)院，成都的婦產(chǎn)科、兒科、整形美容一體化醫(yī)院應(yīng)該在年底開業(yè)。這些都是先小試一下水，真正大的動(dòng)作在后面。也就是說(shuō)，去年底我們以44億元并購(gòu)的澳洲HealtheCare這個(gè)連鎖醫(yī)院和品牌，以后就會(huì)以平臺(tái)的形式，開始大規(guī)模的進(jìn)入和借鑒到國(guó)內(nèi)的中高端醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)。
信息來(lái)源：E藥經(jīng)理人
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