今日，國藥、上藥、華潤首輪競購康德樂中國業(yè)務(wù)結(jié)束？誰最終接盤？為何賣？
日期：2017/7/24
一石激起千層浪，康德樂要退出中國的消息傳來，行業(yè)沸騰。路透援引知情人士稱，康德樂將出售中國業(yè)務(wù)，價值或高達15億美元。更有消息稱，康德樂已經(jīng)聘請Lazard擔(dān)任顧問，首輪競標大約在周五左右截止。以收購永裕醫(yī)藥切入中國分銷零售市場到現(xiàn)在，康德樂在中國已經(jīng)苦心經(jīng)營7年。對于更受關(guān)注的接盤者，有興趣的買家包括上海醫(yī)藥、華潤醫(yī)藥和國藥控股。
根據(jù)路透消息稱，美國醫(yī)藥分銷巨頭康德樂將出售旗下中國業(yè)務(wù)，而最有希望的接盤者是上藥、華潤醫(yī)藥和國藥控股。消息還稱，這筆交易可能最高作價15億美元（約100億元），首輪競標大約在周五（7月21日）左右截止。
對于出售事宜，7月21日，康德樂中國官方微信發(fā)布消息稱：“為了實現(xiàn)康德樂中國在產(chǎn)品和服務(wù)分銷業(yè)務(wù)方面的發(fā)展?jié)摿?，公司正在探索其他的?zhàn)略可能性，以支持下一階段的發(fā)展?！薄澳壳肮緲I(yè)務(wù)一切照常，直到有進一步消息發(fā)布?！敝劣诒徽l并購，公告也頗為含糊地表示，“在尋求合作伙伴的過程中，康德樂將保持開放的心態(tài)，考慮包括行業(yè)內(nèi)企業(yè)、戰(zhàn)略性合作伙伴和金融投資者等各種可能?！?/span>
從目前的消息來看，上藥、華潤醫(yī)藥、國藥控股三家是最有希望的接盤者，但二級市場對此消息并不買賬，今天三家企業(yè)在資本市場表現(xiàn)均為下滑狀態(tài)。其實，業(yè)界對于康德樂為何會賣并不關(guān)心，關(guān)心的是最終會花落誰家？康德樂中國業(yè)務(wù)中的最大看點是什么？
誰來接盤？
無論康德樂意圖退出中國的原因是什么，目前業(yè)界最關(guān)注的還是誰將成為康德樂中國業(yè)務(wù)的接盤者？以及未來中國醫(yī)藥商業(yè)的版圖又將如何重新劃分？
眾所周知，國內(nèi)三大國有商業(yè)公司國藥、華潤和上藥三大巨頭過去幾年盤踞于整個中國的醫(yī)藥分銷領(lǐng)域。2015年，三大流通巨頭的年營業(yè)額均已經(jīng)超過千億。而2016年藥品流通領(lǐng)域的變革和監(jiān)管的節(jié)節(jié)進逼，更加推進了醫(yī)藥行業(yè)的整合重組，尤其華潤、上藥的擴張動作非常明顯。
從商業(yè)規(guī)模來看，國藥控股2016年共實現(xiàn)營業(yè)收入2583.88億元,其中醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)收入達2464.59億元，龍頭地位非常穩(wěn)固。
華潤醫(yī)藥醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)快速增長，2016年公司分銷和零售的營收約1180億元。通過加快拓展分銷網(wǎng)絡(luò)，2016年華潤醫(yī)藥不僅強化區(qū)域領(lǐng)先優(yōu)勢，而且首次進駐云南、廣西、四川、重慶四個空白省份，實現(xiàn)了對全國23個省、直轄市及自治區(qū)分銷網(wǎng)絡(luò)的全面覆蓋。
另一家上海醫(yī)藥，其醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)2016年該板塊實現(xiàn)銷售收入1086億元，占到整個公司營收比例的89%左右。目前其分銷網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)在全國覆蓋21個省市。據(jù)悉，接下來上海醫(yī)藥此版塊的業(yè)務(wù)重心之一是用3年~5年的時間，將分銷網(wǎng)絡(luò)擴增至除西藏、新疆、青海之外的省市。
從三家的狀態(tài)，國控和華潤醫(yī)藥均已經(jīng)實現(xiàn)了全國網(wǎng)絡(luò)的布局，而康德樂在中國的主打業(yè)務(wù)為分銷和DTP藥房業(yè)務(wù)，從分銷角度考量，對國控與華潤醫(yī)藥而言，只不過是增厚業(yè)績，并無太大的戰(zhàn)略意義，而這對于上海醫(yī)藥卻意義非凡，能夠迅速的讓其實現(xiàn)全國市場的布局。至于DTP藥房領(lǐng)域，可能是三家企業(yè)均十分認可的一塊業(yè)務(wù)。
值得一提的是，如果上海醫(yī)藥收購了康德樂中國業(yè)務(wù)，其在體量上就會迅速的超過華潤醫(yī)藥，成為第二，但是華潤收購對其行業(yè)地位并無太大的提升意義。對于最終花落誰家，一位中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會人士告訴E藥經(jīng)理人：“如果從迫切需要的程度上看，上藥的概率高，但是大家都在背后角力，一切都有可能?！彼瑫r指出，康德樂中國業(yè)務(wù)調(diào)整后并不會對中國醫(yī)藥流通行業(yè)的格局產(chǎn)生大的影響，但是康德樂的退出對于區(qū)域流通龍頭來說，會是一個比較好的機會。
憑什么值100億？
美國三大醫(yī)療健康服務(wù)商之一的康德樂2010年通過收購永裕醫(yī)藥打進中國醫(yī)藥流通市場，兩年后開設(shè)第一家DTP專業(yè)藥房?？档聵窂拿绹鴰淼腄TP藥房的成熟經(jīng)驗和操作模式以及在中國五年多的實踐，為中國各方DTP入局者提供一個窺探國際標準專業(yè)藥房模式的入口。
收購永裕為康德樂鋪開入華之路，彼時永裕是首家擁有藥品進口和分銷許可證的外商獨資醫(yī)藥商業(yè)公司?？档聵?年積累下的17大物流中心、322個城市的分銷渠道以及12.3萬家零售藥店等覆蓋網(wǎng)絡(luò)，加上自帶的跨國資本和針對醫(yī)療健康服務(wù)的創(chuàng)新模式和管理經(jīng)驗，康德樂從醫(yī)藥物流配送企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)型成為醫(yī)藥服務(wù)提供商。
康德樂2012年底在上海開辦首家DTP藥房，2013年10月又收購廣州百濟新特藥業(yè)連鎖有限公司，發(fā)力擴張DTP版圖。百濟的優(yōu)勢在于覆蓋范圍廣，彼時在北上廣等一線城市已設(shè)有19家專業(yè)藥房，是全國最大的新特藥連鎖藥店企業(yè)之一。
據(jù)悉，康德樂30家DTP藥房目前年銷售額可達6~7億元，單店銷售額一般能達2000萬元，是普通零售藥店單店銷售的40倍，每年服務(wù)患者數(shù)大約在15萬~20萬人次，據(jù)康德樂特質(zhì)藥房及商業(yè)技術(shù)副總裁王瀾透露，2017年這些數(shù)據(jù)還將持續(xù)增長?？档聵稤TP藥房的盈利模式主要通過藥品銷售差價獲取毛利，因利潤率不高需要依賴規(guī)模效應(yīng)。對于新的盈利增長，王瀾分析：“在美國等發(fā)達國家的DTP業(yè)務(wù)中藥事服務(wù)是收費的，而康德樂目前對該項目不收取費用，未來通過保險可能會增收藥事服務(wù)費?！?/span>
根據(jù)公開資料，2015年DTP市場規(guī)模是80億元，2016年約為105億元，2020年市場容量預(yù)測能達到400億元。市場前景相對廣闊，但從現(xiàn)狀看中國醫(yī)院院內(nèi)銷售比例過大，與美國的院內(nèi)處方占比40%相比，中國院內(nèi)處方占比達75%，處方外流的程度及院外渠道的建立還有欠缺。王瀾認為，未來會有更多藥品特別是高價藥通過DTP等專業(yè)渠道進行銷售。也有專業(yè)人士強調(diào)，DTP藥房的市場規(guī)模的成長空間與處方外流的量密切相關(guān)。
康德樂從多個渠道探索獲取院外處方機會：一個是依靠康德樂自己的藥店平臺，一個是通過與醫(yī)院合作獲得門診處方外流，另外隨著電子處方的逐漸規(guī)范推廣，將有更多電子處方通過正規(guī)方式外流至康德樂這樣的DTP藥房。
據(jù)王瀾介紹，康德樂藥房發(fā)展的發(fā)力點可歸結(jié)為“3S”，即服務(wù)（Service）、門店（Store）和系統(tǒng)（System）。
區(qū)別于傳統(tǒng)零售藥店，DTP藥房推廣的主要品類為高值藥品，此外最大的不同在于還提供包括藥品儲藏配送、專業(yè)藥事管理等多項服務(wù)。康德樂根據(jù)患者和合作商的需求，提供初次用藥輔導(dǎo)、病人病程管理、藥房網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、患者資助項目和支持新藥上市等多種服務(wù)。
康德樂擁有一支約100人規(guī)模的藥師團隊，總體上可分為總部團隊、門店團隊和線上團隊，藥師會在上崗前以及崗位之中接受階段性的疾病知識和患者藥事服務(wù)的專業(yè)培訓(xùn)?？档聵房偛康乃帋焾F隊按病種分工提供全國范圍服務(wù)，線上、門店藥師團隊并非互相獨立，門店藥師也會提供線上咨詢服務(wù)。
藥師為客戶提供初次用藥輔導(dǎo)以及病程管理服務(wù)。藥師在客戶首次購藥時做整體的咨詢和評估，并且會提供一張簡明的信息單，方便患者咨詢相關(guān)用藥指導(dǎo)。對于需要長期用藥患者，在用藥周期內(nèi)藥師定期以各種方式進行隨訪并更新患者信息，提供整個過程輔導(dǎo)，包括管理并發(fā)癥和用藥依從性等。另外康德樂對客戶的服務(wù)還包括送貨上門、病人數(shù)據(jù)管理、客戶關(guān)愛熱線、與第三方機構(gòu)聯(lián)合活動等。
對于主打高值藥品的DTP藥房來說，藥品的貯存和配送過程中的質(zhì)量保證顯得尤為重要?？档聵稤TP藥房有統(tǒng)一的質(zhì)量控制和內(nèi)審管理，每個門店按照GSP標準進行規(guī)范操作。除了門店環(huán)節(jié)的管理，在各地區(qū)和總部還有專門的內(nèi)審和指控團隊。由于不少新創(chuàng)藥需要專屬存儲環(huán)境，康德樂DTP藥房規(guī)范冷鏈管理，對環(huán)境進行實時監(jiān)控并記錄溫度變化。依托全國322個城市的分銷平臺和17個物流中心構(gòu)成的醫(yī)藥配送網(wǎng)絡(luò)，康德樂提供藥品配送服務(wù)，這其中也包括冷鏈包裝服務(wù)。王瀾表示：“嚴格的質(zhì)量控制和專業(yè)管理能力，是很多藥廠信任和選擇康德樂的原因之一。”
通常新特藥價格昂貴，雖然有市場需求但上量速度難以提高。2016年4月，康德樂推出首個患者金融服務(wù)項目，以零擔(dān)保、零利率的分期付款方式緩解癌癥患者前期經(jīng)濟負擔(dān)，同時推動業(yè)績增長?；颊哔Y助項目由合作企業(yè)發(fā)起和主導(dǎo)，由合作方選擇資助的藥品，設(shè)定援助標準，康德樂則主要負責(zé)執(zhí)行。
康德樂該項目的第一個案例是肺癌腫瘤藥，并將資助對象定位在廣州、南京或鄭州就診的確診患者。參與該計劃的患者通過分期付款每月支付費用將從15900元降至不足4500元。從初期市場反響看，患者和合作方對這樣的金融解決方案都表現(xiàn)出一定需求，未來康德樂還將繼續(xù)推廣，作為患者慈善援助項目的補充，與藥廠合作探索在藥物可支付性上的新商業(yè)模式。
在新藥上市支持方面，康德樂的合作對象既包括阿斯利康、諾華、默克、拜耳等跨國大佬，也與恒瑞、正大天晴等本土實力派建立了合作。在合作中，康德樂與藥企建立DTP執(zhí)行標準，共同選擇和規(guī)劃合作藥品的需求市場區(qū)域和門店，以及幫助藥企開展藥品慈善援助項目、推動藥廠品牌的建設(shè)項目等服務(wù)。王瀾感受到：“跨國藥企在中國做DTP較早，規(guī)模大也相對成熟。本土企業(yè)因兩票制、醫(yī)藥分開等政策影響逐漸開始認識到DTP的重要性，都在積極開拓DTP業(yè)務(wù)?！彼袛?，未來康德樂與藥企的合作空間還有很大。
為了提供更好的服務(wù)，實現(xiàn)與會員客戶隨時隨地接觸進行患者管理，康德樂需要借鑒互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)分析等技術(shù)，把握客戶的構(gòu)成和需求，更敏捷地與患者互動。CRM（客戶關(guān)系管理）系統(tǒng)則成為了好的載體，聯(lián)通患者和制藥企業(yè)。企業(yè)借助康德樂CRM平臺，將患者教育、產(chǎn)品功能等信息直接傳達到患者，并且全程跟蹤患者的反饋，及時獲得信息。未來，CRM系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)系統(tǒng)的完善和升級成為康德樂的發(fā)展重點之一。
為何會賣？
根據(jù)網(wǎng)上公開的一個說法是，康德樂健康希望退出中國市場，因擔(dān)心中國即將進行的藥品分銷改革將放慢其成長速度。眼下中國醫(yī)藥領(lǐng)域?qū)Ψ咒N改革最大的政策無異于兩票制。但是僅僅一項政策能夠讓一家500強商業(yè)公司做出退出中國的重大決策，讓人難以置信。
整體來看，康德樂在中國的發(fā)展勢頭良好。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，康德樂中國區(qū)業(yè)務(wù)2016年營收超35億美元，2015年超過30億美元。從近兩年康德樂的動作來看，不論是收購益佰制藥，還是收購上海羅達醫(yī)藥，其擴大中國分銷業(yè)務(wù)繼續(xù)領(lǐng)跑馬圈地的意圖明顯。
如2016年7月，康德樂（中國）收購貴州益佰醫(yī)藥75%股權(quán)。2017年3月，康德樂又收購上海羅達醫(yī)藥有限公司80%的股份，擴大在上海地區(qū)的服務(wù)終端覆蓋。后者上海羅達醫(yī)藥有限公司是一家專注服務(wù)上海醫(yī)藥市場的商業(yè)流通企業(yè)，以藥品、醫(yī)療器械批發(fā)為主營業(yè)務(wù)，為上海市200余家醫(yī)療機構(gòu)提供服務(wù)。
對于這些擴張動作，前述分析人士稱：“他們也想跟本土企業(yè)比拼網(wǎng)絡(luò)，但是現(xiàn)在的形式是并購的成本越來越高，并購的標的越來越少，不如趁著現(xiàn)在市盈率最高的時候把這塊業(yè)務(wù)賣掉，這可能是最好的選擇。國際公司對資本市場的研究很深入，他們一旦發(fā)現(xiàn)沒有好的并購標的就干脆把把自己的業(yè)務(wù)裝扮好了賣出?！?/span>
該人士還指出，很多國內(nèi)企業(yè)管理缺乏戰(zhàn)略管理的重要環(huán)節(jié)，單純業(yè)務(wù)理念沒有運營的整體設(shè)計，遇到問題除了堅守不知道去剝離。所謂只會做加法不會做減法，其實企業(yè)管控體系加減法都是有效的手段。實際上，康德樂美國總部早已經(jīng)開始業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型升級，由藥品的供應(yīng)商向醫(yī)療服務(wù)整體解決方案供應(yīng)商方面轉(zhuǎn)移。
但眼下，康德樂顯然不希望這一消息影響到公司的其他業(yè)務(wù)。如在康德樂的公告中還提到：“在商討康德樂中國業(yè)務(wù)發(fā)展的同時，康德樂在中國的其它業(yè)務(wù)和團隊，包括康蒂思(Cordis)，將繼續(xù)作為康德樂的一部分服務(wù)中國市場。在完成收購美敦力的病人恢復(fù)業(yè)務(wù)后，康德樂將在亞太地區(qū)持續(xù)增加投入其它資源。”
康德樂中國擴張史
2010年，康德樂收購永裕醫(yī)藥切入中國分銷零售市場，成為首家在我國獨立營運的外商獨資醫(yī)藥分銷和健康醫(yī)療服務(wù)提供商。目前在中國藥品分銷商行業(yè)中排名前十，有一萬多家客戶，主要經(jīng)營直銷業(yè)務(wù)，覆蓋醫(yī)院、零售藥店、現(xiàn)代通路、下級商業(yè)等各種渠道。
從進入中國市場以來，康德樂在華商業(yè)布局的邏輯一直很清晰：通過不斷并購擴大規(guī)模，擴大產(chǎn)品覆蓋面。2011年以4.7億美元并購彼時中國最大的藥物進口商永裕醫(yī)藥而快速切入中國醫(yī)藥分銷市場，此后又分別并購覆蓋無錫二三級醫(yī)院的無錫錫山藥業(yè)、擁有7家零售藥房的浙江大生醫(yī)藥。2013年收購廣州百濟新特藥房并將其更名為康德樂大藥房，2016年又收購貴州益佰醫(yī)藥有限責(zé)任公司75%的股份，進入貴州醫(yī)藥直銷市場。2016年，康德樂在中國醫(yī)藥商業(yè)百強榜單中排名第8位，主營業(yè)務(wù)收入達到254億元。
此前，康德樂方面曾強調(diào)，在中國未來的發(fā)展中，除了藥品分銷業(yè)務(wù)，還要加大對非藥品業(yè)務(wù)的引進，延伸到醫(yī)藥器械、耗材、化妝品、保健品、實驗室用品等，希望能將康德樂美國的業(yè)務(wù)模式在中國復(fù)制。
2017年3月31日，康德樂旗下介入血管事業(yè)康蒂思（Cordis）宣布兩項新的分銷協(xié)議，即分別與中國本土企業(yè)博邁醫(yī)療和國際企業(yè)日本鐘化公司（Kaneka）合作，授權(quán)康蒂思在中國獨家銷售其品牌下的球囊導(dǎo)管產(chǎn)品。這也是繼2015年10月強生康蒂思被康德樂斥資19.44億美元收購之后首次在中國正式露面。
對于此部分業(yè)務(wù)，康德樂也在聲明中提及，表示在商討康德樂中國業(yè)務(wù)發(fā)展的同時，康德樂在中國的其它業(yè)務(wù)和團隊，包括康蒂思(Cordis)，將繼續(xù)作為康德樂的一部分服務(wù)中國市場。
信息來源：E藥經(jīng)理人
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