總結(jié)|醫(yī)藥圈五大投融資并購(gòu)事件，將徹底改變行業(yè)格局！
日期：2018/2/25
剛剛過(guò)去的雞年，眾多大型藥企加快了跑馬圈地?cái)U(kuò)張版圖的腳步。下面，新康界對(duì)全年發(fā)生的諸多并購(gòu)?fù)度谫Y事件進(jìn)行了系統(tǒng)梳理，總結(jié)出五大醫(yī)藥圈投融資并購(gòu)事件，看看這些投融資并購(gòu)事件對(duì)于中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)會(huì)有何影響？未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)如何演變？ 壹 數(shù)額最大的并購(gòu)事件：科瑞集團(tuán)13億歐元收購(gòu)Biotest 2018年1月31日，德國(guó)血漿制造企業(yè)Biotest公司公告稱，來(lái)自中國(guó)的科瑞集團(tuán)已經(jīng)完成對(duì)其收購(gòu)，相關(guān)股份已正式交割過(guò)戶到科瑞集團(tuán)相關(guān)收購(gòu)主體名下。交易完成后，科瑞集團(tuán)旗下將擁有六家血液制品企業(yè)（上海萊士、BPL及Biotest等），整體規(guī)模躋身全球血液制品巨頭行列，漿站數(shù)合計(jì)達(dá)120家，位居全球第3；現(xiàn)有產(chǎn)能合計(jì)4550噸，在建產(chǎn)能1820噸，合計(jì)6000多噸，位居全球第4；產(chǎn)品數(shù)合計(jì)達(dá)到23個(gè)，躍居全球第1。至此，這筆備受矚目的醫(yī)藥圈血液制品并購(gòu)案終于完成交割，一切塵埃落定。 點(diǎn)評(píng)： 這項(xiàng)交易是去年國(guó)內(nèi)醫(yī)藥圈花費(fèi)最多的并購(gòu)案，幫助上海萊士增強(qiáng)了實(shí)力，奠定其國(guó)內(nèi)血制品巨頭企業(yè)的霸主地位。近年來(lái)并購(gòu)整合也是血制品行業(yè)的一個(gè)大趨勢(shì)，我國(guó)血制品行業(yè)幾大巨頭除華蘭生物十年來(lái)沒(méi)有大動(dòng)作之外，其他幾家都在加快跑馬圈地的動(dòng)作。 血制品行業(yè)由于生產(chǎn)制造壁壘高，進(jìn)駐企業(yè)少，供給不足，而需求卻一直增長(zhǎng)，而隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)品臨床適用癥狀的增加、老齡人口數(shù)量的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)血液制品的需求不斷增長(zhǎng)，加之新版醫(yī)保目中血制品報(bào)銷范圍逆勢(shì)大增，以及血液制品限制進(jìn)口的國(guó)情，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年我國(guó)本土血液制品行業(yè)前景向好。 上海萊士通過(guò)近幾年來(lái)的接連并購(gòu)，再加上本身自有實(shí)力，預(yù)計(jì)未來(lái)將進(jìn)一步奠定其國(guó)內(nèi)血液制品行業(yè)的巨頭地位。并且，接連大型并購(gòu)動(dòng)作也彰顯了其意欲稱霸的野心，其市場(chǎng)地位將進(jìn)一步提升，這也許會(huì)對(duì)另一血制品巨頭華蘭生物帶來(lái)一定影響。此外國(guó)內(nèi)血制品行業(yè)值得關(guān)注的新星ST生化被浙民投成功要約，其控制權(quán)之爭(zhēng)或?qū)?duì)其未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊憽?/span> 貳 波折最多的并購(gòu)事件：輔仁藥業(yè)78.09億元收購(gòu)開(kāi)藥集團(tuán) 2017年11月13日，輔仁藥業(yè)發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買(mǎi)輔仁藥業(yè)集團(tuán)有限公司等14個(gè)交易對(duì)方合計(jì)持有的開(kāi)藥集團(tuán)100%股權(quán)。并向不超過(guò)10名符合條件的特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股份配套募集資金，總金額不超過(guò)53億元。輔仁藥業(yè)擬向輔仁集團(tuán)、平嘉鑫元、津誠(chéng)豫藥、萬(wàn)佳鑫旺、鼎亮開(kāi)耀、克瑞特、珠峰基石、領(lǐng)軍基石、錦城至信、東土大唐、東土泰耀、佩滋投資、海洋基石、中歐基石14名交易對(duì)方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)開(kāi)藥集團(tuán)股權(quán)，交易價(jià)格78.09億元。 點(diǎn)評(píng)： 據(jù)悉，輔仁藥業(yè)早在2015年就已開(kāi)始計(jì)劃收購(gòu)開(kāi)藥集團(tuán)，時(shí)隔兩年才圓滿達(dá)成心愿。收購(gòu)后，開(kāi)藥集團(tuán)將彌補(bǔ)輔仁藥業(yè)在化學(xué)藥和原料藥領(lǐng)域的空白，擴(kuò)大其中成藥領(lǐng)域的規(guī)模。并且，輔仁藥業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在國(guó)內(nèi)藥企排名中相對(duì)靠后，收購(gòu)開(kāi)藥后，其資產(chǎn)總額可達(dá)到92.2億元，體量進(jìn)一步提升。收購(gòu)開(kāi)藥后，輔仁藥業(yè)可成為一家業(yè)務(wù)涵蓋化學(xué)藥、中成藥、原料藥、生物制藥的大型綜合性醫(yī)藥上市公司平臺(tái)。輔仁集團(tuán)主要的核心優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥資產(chǎn)已注入上市公司，醫(yī)藥類業(yè)務(wù)方面的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題將大幅減少。 近年來(lái)，由于監(jiān)管趨嚴(yán)等因素，過(guò)往中成藥企業(yè)野蠻生長(zhǎng)的環(huán)境改變，部分傳統(tǒng)中成藥企業(yè)開(kāi)始涉足化學(xué)藥和中成藥領(lǐng)域，不過(guò)基本都是小打小鬧。而輔仁藥業(yè)的這筆大跨步交易，從單一中成藥企業(yè)轉(zhuǎn)型為綜合性企業(yè)，其未來(lái)幾年成功與否，很可能對(duì)我國(guó)眾多中成藥企業(yè)未來(lái)是否轉(zhuǎn)型的決定帶來(lái)一定影響。 叁 最具借鑒意義的投資事件：云南白藥混改 2017年3月，云南白藥發(fā)布要約收購(gòu)書(shū)，表示因公司控股股東白藥控股進(jìn)行混合所有制改革，新華都通過(guò)增資方式取得白藥控股50%的股權(quán)，白藥控股層面股東結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化。一個(gè)月后，云南白藥混改的靴子正式落地，云南省國(guó)資委、新華都、魚(yú)躍醫(yī)療分別持有白藥控股45%、45%和10%的股權(quán)，云南白藥控股有限公司高管都不再保留省屬國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)身份和職級(jí)待遇，而按市場(chǎng)化方式選聘，成為職業(yè)經(jīng)理人。 點(diǎn)評(píng)： 可以說(shuō)，云南國(guó)資委對(duì)白藥控股的混改進(jìn)行的比較徹底，為國(guó)有藥企混改樹(shù)立了一個(gè)樣本。國(guó)有藥企改革浪潮襲來(lái)，但成功經(jīng)驗(yàn)還是相對(duì)較少，改革如何深化、企業(yè)管理制度如何與行政體系實(shí)現(xiàn)分離，卻也仍有待探索。云南白藥的成功模式，也為未來(lái)即將邁入改革的國(guó)有企業(yè)提供了經(jīng)驗(yàn)。公開(kāi)資料顯示，醫(yī)藥行業(yè)國(guó)有企業(yè)戶數(shù)大約823家，資產(chǎn)規(guī)模1728億元左右，在A股醫(yī)藥上市公司中，有48家國(guó)企性質(zhì)的公司。 肆 最有風(fēng)向指標(biāo)性的融資案：復(fù)宏漢霖完成1.9億美元戰(zhàn)略融資 2017年12月，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告，擬出資3.3億元認(rèn)購(gòu)復(fù)宏漢霖新增股份，其他投資者包括重慶高特佳、深圳高特佳、嘉興申貿(mào)捌號(hào)、Joyful Ascent、Green Tomato、共青城英碩、銀訊投資等7家外部投資者合計(jì)出資1.4億美元，認(rèn)購(gòu)復(fù)宏漢霖新增發(fā)行的4085萬(wàn)股股份，占股份總數(shù)約9.09％。增資完成后，復(fù)星醫(yī)藥仍持有復(fù)宏漢霖約62.44%股權(quán)。 點(diǎn)評(píng)： 復(fù)宏漢霖是復(fù)星醫(yī)藥與美國(guó)漢霖生物合資組建的醫(yī)藥研發(fā)制造公司，主要方向是單克隆抗體生物類似藥、生物改良藥以及創(chuàng)新單抗的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，目前約累積投入4億元用于單抗藥物的前期研發(fā)。這也代表國(guó)內(nèi)醫(yī)藥投資的一個(gè)趨勢(shì)，更為青睞有豐富產(chǎn)品線以及產(chǎn)品變現(xiàn)實(shí)力的企業(yè)，而以往被熱捧的小型成長(zhǎng)企業(yè)、題材概念企業(yè)則在去年以來(lái)備受冷遇。“強(qiáng)者恒強(qiáng)、價(jià)值投資”概念也將成為未來(lái)幾年融資界的主旋律。 伍 最被外界關(guān)注的并購(gòu)案：馬云、吳光明、俞熔聯(lián)手收購(gòu)百勝醫(yī)療 12月8日，萬(wàn)東醫(yī)療發(fā)布公告，披露收購(gòu)百勝醫(yī)療進(jìn)展，以2.48億歐元（約合19.37億人民幣）收購(gòu)百勝醫(yī)療全部股權(quán)（除庫(kù)存股以外）。最終股權(quán)收購(gòu)價(jià)將根據(jù)2017年12月31日審計(jì)的實(shí)際凈負(fù)債和凈營(yíng)運(yùn)資本余額調(diào)整。本輪收購(gòu)，馬云的云鋒基金領(lǐng)銜，認(rèn)繳出資比例達(dá)30.7％，吳光明旗下的魚(yú)躍科技持股17.1％，魚(yú)躍旗下的萬(wàn)東醫(yī)療持股18.0％，俞熔旗下的上海天億實(shí)業(yè)持股16.0％；上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)三期股權(quán)投資基金持股12.6％。 點(diǎn)評(píng)： 大健康產(chǎn)業(yè)的火熱，一直以來(lái)都吸引著圈外資本的目光，而此次馬云、吳光明、俞熔組團(tuán)投資無(wú)疑是一個(gè)明智之舉。三方強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，共同打造打造醫(yī)療影像的帝國(guó)：引進(jìn)國(guó)際高端影像設(shè)備，萬(wàn)東進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，搶占市場(chǎng)占有率，借力魚(yú)躍科技的支持，積累大數(shù)據(jù)；美年健康的加盟帶來(lái)平臺(tái)流量；阿里系則為技術(shù)提供支撐，在影像診斷、大數(shù)據(jù)、AI等方面打造云技術(shù)服務(wù)，解決醫(yī)療資源痛點(diǎn)。 醫(yī)藥圈外企業(yè)與圈內(nèi)企業(yè)合作尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的投資，這種模式其實(shí)早已出現(xiàn)，不過(guò)較為少見(jiàn)。而此次交易，也為各界再提供了一個(gè)成功范本，一個(gè)有資金，一個(gè)有經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，碰撞出的火花極為耀眼。 信息來(lái)源：新康界
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