國藥器械51億被賣
日期：2018/10/20
早在今年7月11日，國藥控股與國藥集團(tuán)簽訂協(xié)議，前者計劃以51.08億元的價格從國藥集團(tuán)手中收購國藥器材60%股權(quán)。如今，這一醫(yī)療器械流通流域大事件又有新進(jìn)展。同時，醫(yī)藥流通領(lǐng)域的并購整合風(fēng)向要大變。
99.99%的投票支持，決議通過
9月21日，國藥控股（以下簡稱“國藥控股股份有限公司”）股東特別大會投票決議，將以51.08億元購入國藥集團(tuán)（以下簡稱“中國醫(yī)藥集團(tuán)有限公司”）持有的國藥器材（以下簡稱“中國科學(xué)器材有限公司”）60%股權(quán)，標(biāo)的國藥器材的整體估值為85.13億元。國藥集團(tuán)是國藥控股的最終控股股東，此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
這一決議顯示，99.99%的贊成票使得這一決議獲得通過。
同時，這一決議也讓國藥器械并入國藥控股的交割日期越來越近。國藥控股的2018半年報里也提到，交割將在年內(nèi)完成。屆時，國內(nèi)最大的醫(yī)療器械流通巨頭誕生，旗下將擁有國藥器材、國藥器械和國藥控股醫(yī)療器械有限公司。
國藥集團(tuán)體系中的醫(yī)械業(yè)務(wù)
關(guān)于這些公司之間的架構(gòu)關(guān)系，賽柏藍(lán)器械做了梳理。
國藥器材成立于1962年，2009年重組進(jìn)入國藥集團(tuán)，2010年與中國醫(yī)療器械工業(yè)公司重組。2015年又引入北京納通實(shí)創(chuàng)投資管理有限公司為新的法人股東，由全民所有制變?yōu)閲锌毓?，其中國藥集團(tuán)持股60%，北京納通持股40%。
國藥器材控股和參股了不少子公司，這其中，最重要的一個是100%控股國藥器械。
目前，國藥器材是我國最大的醫(yī)療器械分銷企業(yè)。截至2017年底，國藥器材的并表110家企業(yè)中，有91家從事醫(yī)療器械分銷業(yè)務(wù)，其余從事醫(yī)療器械服務(wù)以及產(chǎn)品管理業(yè)務(wù)。
國藥器材的分銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國30個省（市、區(qū)），客戶超過4000家醫(yī)院、1000家社區(qū)診所和50家連鎖零售藥店。國藥控股的半年報顯示，截至2018年6月30日，國藥器材總資產(chǎn)達(dá)251.38億元。
雖然國藥器材100%控股國藥器械，但后者的歷史早于前者，且更是國藥集團(tuán)發(fā)展醫(yī)療器械流通業(yè)務(wù)的核心主體。
國藥器械始建于1966年，1998年成為國藥集團(tuán)全資子公司，2013年被國藥器材納入麾下。目前，國藥器械是醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)模排名第一的流通企業(yè)，在2017年實(shí)現(xiàn)營收307億元。
同時，國藥控股旗下也有自己的醫(yī)療器械子公司，包括國藥控股醫(yī)療器械有限公司、國藥集團(tuán)化學(xué)試劑有限公司等子公司，主要從事醫(yī)療器械分銷、融資租賃、化學(xué)試劑及實(shí)驗(yàn)室用品的制造與銷售等業(yè)務(wù)。
國藥控股是國藥集團(tuán)體系里6家上市公司之一，于2009年在香港上市。國藥集團(tuán)是其事實(shí)上的第一大股東，復(fù)星醫(yī)藥為第二大股東，國藥集團(tuán)和復(fù)星醫(yī)藥通過國藥產(chǎn)投聯(lián)合控股。
國藥控股的主營核心業(yè)務(wù)是藥品分銷和零售，且一直都是藥品流通行業(yè)老大。今年3月份，國藥控股公布了2017年的業(yè)績情況，全年實(shí)現(xiàn)營收2777.17億元，這一數(shù)字幾乎是華潤醫(yī)藥和上海醫(yī)藥的營收之和。國藥控股繼續(xù)穩(wěn)居醫(yī)藥行業(yè)流通老大的位置。
同時，國藥控股的2018半年報里顯示，上半年其大力發(fā)展醫(yī)療器械分銷業(yè)務(wù)，醫(yī)療器械銷售增長超過30%。預(yù)計2018年內(nèi)完成收購國藥器材60%的股權(quán)，將進(jìn)一步鞏固其在行業(yè)的領(lǐng)先地位。
等年內(nèi)交割完成，國藥控股整合國藥器材、國藥器械至麾下，也將成為醫(yī)療器械流通領(lǐng)域的行業(yè)老大。
醫(yī)械流通巨頭都在忙啥
2017年，國藥集團(tuán)已將國藥器材和國藥器械的醫(yī)械分銷業(yè)務(wù)進(jìn)一步整合，并開始向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸。此前，國藥器械董事長于清明公開向媒體表示，2018年開始，國藥器械將以“3M”（即貼牌生產(chǎn)、現(xiàn)代設(shè)計制造和原創(chuàng)品牌制造）并用的模式進(jìn)入醫(yī)療器械工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域，國藥器械的總部也從北京搬到武漢光谷。
進(jìn)入2018年，在醫(yī)療器械實(shí)行“兩票制”背景下，流通行業(yè)的集中度不斷提升，國內(nèi)中小型醫(yī)療器械分銷企業(yè)生存環(huán)境愈發(fā)艱難，大的流通企業(yè)迎來機(jī)遇發(fā)展整合機(jī)遇。
國藥控股曾介紹，為順應(yīng)市場發(fā)展趨勢、抓住“兩票制”等政策推動行業(yè)集中的發(fā)展機(jī)遇，對國藥器材實(shí)施并購戰(zhàn)略。國藥控股的公告顯示，2015年至2017年，國藥器材并購企業(yè)帶來的營業(yè)收入和凈利潤貢獻(xiàn)占比平均分別為7.06%和13.66%。足見“兩票制”下，大型醫(yī)械流通企業(yè)會更加重視外延式并購的發(fā)展機(jī)遇。
國藥在動，華潤等傳統(tǒng)醫(yī)藥流通大企業(yè)也不例外。
自去年至今年8月，華潤醫(yī)療器械先后進(jìn)行了系列變更，包括將注冊資本大幅提升，與耗材試劑集約化服務(wù)供應(yīng)商塞力斯合作開辦新公司，共同拓展全國醫(yī)檢市場等等。華潤醫(yī)藥對原本弱勢的醫(yī)療器械板塊業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略重整的意圖已經(jīng)凸顯。
同時，9月26日，華潤醫(yī)藥擬以6.5億元認(rèn)購浙江上市公司英特集團(tuán)非公開發(fā)行股票，交易完成后將獲得英特集團(tuán)16.67%的股份。
作為浙江省醫(yī)藥流通行業(yè)區(qū)域龍頭企業(yè)之一，英特集團(tuán)主要從事藥品、醫(yī)療器械批發(fā)及零售業(yè)務(wù)，營銷網(wǎng)絡(luò)遍布浙江全省，戰(zhàn)略布局實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)下沉、深耕終端。其旗下的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)板塊以浙江省醫(yī)療器械有限公司、浙江英特醫(yī)療科技有限公司、浙江英特醫(yī)療診斷技術(shù)有限公司為平臺，主要從事醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)用耗材經(jīng)營及國內(nèi)外會展業(yè)務(wù)。
在浙江省“兩票制”實(shí)施后，英特集團(tuán)在浙江省內(nèi)的公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)客戶覆蓋數(shù)居全省前列。2018上半年，英特集團(tuán)的器械事業(yè)部積極拓展多元化產(chǎn)品線與創(chuàng)新SPD服務(wù)模式，其醫(yī)療器械銷售收入約4.4億元，比上年同期增長5.65%。
上海醫(yī)藥在今年初宣布完成收購康德樂業(yè)務(wù)，能排到國內(nèi)前幾強(qiáng)的康德樂中國的醫(yī)療器械流通業(yè)務(wù)已經(jīng)全部并入上海醫(yī)藥。
九州通早在2016年就已通過不斷新建和并購子公司，搭建了骨科耗材等的供應(yīng)鏈體系。據(jù)悉，其2017年在醫(yī)療器械領(lǐng)域的銷售額已經(jīng)達(dá)到了150個億。
瑞康醫(yī)藥亦在這幾年通過持續(xù)并購、擴(kuò)建，搭建起了全國性的醫(yī)療器械銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。去年，醫(yī)械企業(yè)實(shí)現(xiàn)營收73.3億元，而今年規(guī)劃是僅IVD業(yè)務(wù)就翻一番達(dá)到80億元。且，公司計劃到今年年底時將器械業(yè)務(wù)的直銷比例提高至80%以上，為兩票制做好全面迎接準(zhǔn)備。
還有嘉事堂，通過并購也已形成全國性的高值耗材配送網(wǎng)絡(luò)，旗下25家醫(yī)械子公司在今年上半年已實(shí)現(xiàn)營收51億元，全年?duì)I收可望過百億。
并購整合風(fēng)向要大變
不過，正如國藥控股在半年報里提到的，“兩票制”等政策給行業(yè)帶來里機(jī)遇和挑戰(zhàn)。首先是行業(yè)增長放緩，競爭加劇，大型流通企業(yè)的擴(kuò)張步伐加快，行業(yè)整合加速。在這樣的背景下，長期而言有助于加快行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。
其次，“兩票制”的實(shí)施迫使末端分銷企業(yè)短期內(nèi)直接向醫(yī)械生產(chǎn)企業(yè)采購，造成大型分銷企業(yè)對中小分銷企業(yè)銷售下降。再加上耗材控費(fèi)最低價采購以及限制耗材占比等，造成分銷企業(yè)對醫(yī)療終端的銷售下滑，最終導(dǎo)致銷售增速放緩。
在此情形下，有大型醫(yī)藥流通企業(yè)人士表示，在并購上，企業(yè)會首要考慮規(guī)模較大的分銷企業(yè)。
來源：賽柏藍(lán)器械
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